On entend souvent que la stratégie de Dollar Cost Averaging (DCA) permet de minimiser les risques en lissant les investissements en bourse au fil du temps.
Pourtant, de nombreuses études, comme celles de Morgan Stanley, MorningStar et Vanguard, montrent que dans un marché haussier, cette approche peut en réalité vous faire perdre des opportunités de gains.
Alors, pourquoi le DCA pourrait être une stratégie perdante, surtout à long terme ?
La méthode DCA pour investir en bourse
Qu’est-ce que le DCA : Dollar Cost Averaging ?
Le Dollar Cost Averaging (DCA) est une technique d’investissement qui consiste à investir un montant fixe et régulier dans un actif financier, quelle que soit la situation du marché. Cette stratégie est particulièrement appréciée des investisseurs qui cherchent à minimiser l’impact de la volatilité à court terme. En lissant les coûts d’achat, le DCA permet d’éviter de se lancer dans le marché à un moment potentiellement défavorable.
Exemple simple de DCA :
Imaginons que vous ayez 10 000 € à investir en bourse. Au lieu d’investir toute cette somme en une fois, vous pourriez investir 1 000 € chaque mois pendant 10 mois, quel que soit le prix des actions à ce moment-là. Cela signifie que vous achèterez plus d’actions lorsque le prix est bas et moins d’actions lorsque le prix est élevé, réduisant ainsi le risque de surpayer si vous investissiez tout d’un coup à un mauvais moment.
Le DCA bourse est une méthode simple à comprendre : au lieu d’investir un capital important en une seule fois, vous étalez vos investissements sur plusieurs périodes.
Cela vous permet d’acheter plus d’actions lorsque les prix sont bas et moins lorsqu’ils sont élevés, réduisant ainsi le risque de mal synchroniser vos investissements avec les fluctuations du marché.
Le contraire de l’investissement Dollar Cost Averaging est le Lump-Sum Investissing. C’est tout simplement le fait d’investir en une seule fois.
Les avantages du DCA pour investir en bourse
Réduction du risque de timing
L’un des plus grands avantages du DCA bourse est qu’il réduit le risque de synchronisation du marché. Essayer de deviner les meilleurs moments pour acheter et vendre est extrêmement difficile, même pour les investisseurs chevronnés. En investissant à intervalles réguliers, vous évitez le risque d’investir une grosse somme d’argent juste avant une baisse du marché.
Une meilleure gestion de la volatilité
Le DCA est particulièrement utile sur des marchés volatils. Cette approche permet de minimiser les pertes potentielles en période de baisse du marché, car vous continuez à investir même lorsque les prix des actions chutent, réduisant ainsi le coût moyen de vos achats.
À long terme, cette stratégie peut générer des rendements intéressants tout en vous protégeant contre les chocs à court terme.
Favorise la discipline d’investissement
Le DCA impose une discipline à l’investisseur.
En investissant régulièrement, vous intégrez l’épargne et l’investissement dans vos habitudes financières. Cette régularité permet d’éviter les décisions émotionnelles liées aux mouvements brusques du marché, ce qui est souvent l’une des plus grandes erreurs des investisseurs.
Les limites du DCA : Quand cette stratégie devient-elle une perte de rendement ?
Bien que le DCA offre des avantages pour les investisseurs qui souhaitent minimiser leur exposition au risque, cette stratégie présente plusieurs limites, en particulier lorsque le marché est haussier.
Sur un marché haussier, l’investissement en une seule fois est plus performant
L’un des principaux arguments contre le DCA en bourse est qu’il réduit l’exposition aux hausses du marché. Historiquement, les marchés financiers ont tendance à progresser sur le long terme, malgré des corrections temporaires.
Selon une étude de Morgan Stanley, environ 70 % des cas montrent que l’investissement en une seule fois (ou Lump-Sum Investing, LSI) produit de meilleurs résultats que le DCA, notamment dans un marché haussier. En effet, lorsque les prix augmentent constamment, investir immédiatement permet de profiter pleinement de cette hausse.
Pour réaliser cette étude, Morgan Stanley a réalisé de nombreuses simulations sur une longue période puisqu’ils ont utilisé les données historiques de 1926 à 2020. Ils ont également utilisé différents modèles en faisant varier la répartition du portefeuille entre des actions US Large Cap, Small Cap et actions internationales.
Le coût d’opportunité du DCA bourse
L’une des conséquences directes du DCA est ce que l’on appelle le coût d’opportunité.
En retardant vos investissements, vous risquez de manquer des opportunités importantes de croissance, notamment dans les périodes où les marchés sont en pleine expansion.
Le DCA vous prive de la possibilité de tirer pleinement parti des rendements composés que vous auriez pu accumuler en investissant une somme importante dès le départ.
Des études menées par Vanguard montrent que dans des périodes de marché haussier, investir en une seule fois surperforme le DCA dans plus de deux tiers des scénarios analysés.
Ainsi, en cherchant à minimiser le risque, les investisseurs utilisant le DCA passent à côté de gains importants.
Ne pas investir, garder son argent en cash est la plus mauvaise solution. En effet, les marchés boursiers surperforment très majoritairement un placement sur un livret.
Etude Morningstar sur le DCA en bourse
D’autres études confirment elles aussi ces chiffres.
L’étude de Maciej Kowara et Paul Kaplan de la célèbre société Morningstar montre qu’un investisseur qui investit en une seule fois a 90% de chance de faire mieux que s’il investissait en DCA, s’il garde son investissement sur 10 ans.
Plus la période est courte, plus le DCA reprend un certain avantage car en effet il y a toujours le risque d’investir avant un krach boursier.
D’ailleurs les auteurs de cette étude se sont intéressés à la période des années 2000 qui a été une très mauvaise période pour la bourse avec l’effondrement de la bulle internet et la crise des subprimes.
Sur cette période une stratégie DCA aurait été plus intéressante.
Un investisseur qui aurait investi sur le S&P 500 en 2000 juste avant le crash n’aurait retrouvé sa mise de départ qu’en 2006. Le même investisseur avec une stratégie en DCA aurait, quant à lui, récupéré le point d’équilibre au bout de 4 ans.
Le DCA conserve des avantages pour certains investisseurs
Cependant, le DCA n’est pas sans mérite, surtout pour certains types d’investisseurs. Si la stratégie d’investissement en une seule fois peut maximiser les gains, elle comporte également plus de risques.
C’est là que le DCA reste pertinent :
Un investissement régulier pour une meilleure gestion du risque
Pour ceux qui préfèrent minimiser le risque, le Dollar-Cost Averaging est une méthode attrayante. Bien que le DCA soit moins performant dans un marché haussier, il protège mieux les investisseurs en cas de corrections de marché ou de chutes importantes. En investissant progressivement, vous répartissez votre risque et évitez de tout perdre en cas de krach boursier.
Une meilleure gestion de la peur
L’investissement en bourse est souvent émotionnel, et la peur de perdre de l’argent peut pousser certains investisseurs à éviter de prendre des risques. Le DCA aide à apaiser ces craintes en permettant aux investisseurs de participer au marché de manière contrôlée. En d’autres termes, cette approche offre un filet de sécurité psychologique qui évite les décisions impulsives liées à la volatilité du marché.
Comparaison DCA vs LSI : Quelle est la meilleure stratégie en bourse ?
La question reste donc : DCA ou LSI, quelle est la meilleure approche pour investir en bourse ? La réponse dépend largement du profil de l’investisseur, de son horizon d’investissement et de sa tolérance au risque.
- Pour les investisseurs prudents : le DCA bourse est souvent recommandé aux investisseurs qui souhaitent éviter les risques importants. En répartissant les investissements dans le temps, cette méthode offre une protection contre les baisses soudaines du marché et favorise la discipline.
- Pour les investisseurs avec un capital important et une tolérance élevée au risque : Le Lump-Sum Investing (LSI) est plus performant, surtout sur des marchés haussiers. Si le marché suit une tendance positive sur le long terme, investir une somme importante dès le départ permet de maximiser les gains.
Quelle stratégie choisir ?
Il est clair que le Dollar-Cost Averaging est une méthode d’investissement qui offre une certaine sécurité, surtout pour les investisseurs plus conservateurs.
Cependant, elle n’est pas sans limites, et dans de nombreux cas, l’investissement en une seule fois (LSI) s’avère plus avantageux, surtout lorsque le marché suit une tendance haussière.
Pour faire un choix éclairé, chaque investisseur doit évaluer sa tolérance au risque, ses objectifs à long terme et les conditions actuelles du marché. Un tableau d’aide à la décision pourrait ressembler à ceci :
| Facteur | DCA | Investissement en une seule fois (LSI) |
|---|---|---|
| Volatilité du marché | Réduction de l’impact | Pleine exposition |
| Marché haussier | Rendements réduits | Optimisation des gains |
| Tolérance au risque | Faible risque | Risque plus élevé |
| Investisseur prudent | Oui | Non |
Conclusion : mon opinion sur le DCA bourse
Le DCA reste très pertinent en phase de constitution du patrimoine.
En effet, généralement on économise une certaine somme chaque mois. Placer cette somme régulièrement en bourse, sur un PEA, est une très bonne solution.
Dans ce cas, le choix entre un investissement DCA ou en une seule fois ne se pose pas.
Cependant, quand vous avez une grosse somme à placer, il y a des interrogations qui peuvent apparaitre.
Investir en une seule fois est gagnant 7 fois sur 10 mais reste la peur d’investir au mauvais moment. Dans ce cas, il vaut mieux faire un DCA mais sur une période courte, quelques mois maximum.
Personnellement, c’est ce que je fais. J’ai actuellement investi une grosse somme d’argent en bourse suite à la vente d’un de mes biens immobiliers. J’ai fait un DCA très court sur 3 mois.