Le CAGR est un outil indispensable pour évaluer les performances annuelles moyennes d’un placement ou d’une entreprise.
Cet indicateur permet de comparer facilement les évolutions de différents placements financiers, des chiffres d’affaires ou encore des indices boursiers.
Le CAGR est un outil simple d’utilisation, mais il y a des erreurs courantes à éviter pour tirer pleinement parti de son potentiel, que ce soit dans un cadre professionnel ou en tant qu’investisseur.
Pour bien utiliser cet outil, il est essentiel de maîtriser sa définition, sa formule et son calcul, tout en connaissant ses limites.
Voyons cela en détail.
Comprendre le concept du CAGR
Le CAGR est utile pour connaître la performance moyenne d’un placement sur une période donnée.
Prenons un exemple, selon vous quel est le placement le plus rentable ? Le A ou le B ?
| Année | Placement A | Placement B |
|---|---|---|
| 2020 | – 8,7 % | 5,50 % |
| 2021 | 8,9 % | 5,05 % |
| 2022 | 7,6 % | 4,75 % |
| 2023 | 6,8 % | 4,75 % |
| 2024 | 8,7 % | 5,00 % |
Un rapide calcul du CAGR donne les résultats suivants :
- Placement A : CAGR = 4,43 %
- Placement B : CAGR = 5,01 %
Cela signifie que le placement A a une performance annualisée moyenne de 4,43 % entre 2021 et 2024, tandis que le placement B affiche 5,01 %.
Le choix logique ici serait le placement B, car il offre un meilleur rendement annualisé.
Le calcul du CAGR montre ici tout son intérêt puisque une fois le calcul réalisé, la réponse est évidente.
Définition du CAGR
Le CAGR est l’abréviation du Compound Annual Growth Rate. Cela peut être traduit en français par « Taux de Croissance Annuel Composé ».
C’est une mesure utilisée pour évaluer le taux de croissance moyen d’un investissement ou d’une entreprise sur une période donnée, en tenant compte de l’effet des intérêts composés.
On le calcule avec la formule suivante :
- Valeur Initiale : La valeur de l’investissement au début.
- Valeur Finale : La valeur de l’investissement à la fin.
- t : La durée de l’investissement en années.
Pourquoi le CAGR est important ?
Le CAGR est un outil incontournable pour les raisons suivantes :
- Il simplifie l’analyse : En donnant une vue d’ensemble claire de la performance moyenne, il résume efficacement des données complexes.
- Comparaison facilitée : Il permet de comparer plusieurs placements ou investissements sur une même base annuelle.
- Prendre des décisions éclairées : Que ce soit pour évaluer un portefeuille ou analyser un marché, le CAGR est un indicateur de référence.
Exemples concret d’utilisation du CAGR
Pour illustrer l’utilisation du CAGR, calculons la performance annualisée de l’indice CAC40 depuis sa création.
Le CAC40 a démarré le 31 décembre 1987 avec une valeur de 1000 points et a atteint 7380,74 points au 31 décembre 2024.
Nous pouvons appliquer la formule ci-dessus avec :
- Valeur Initiale : 1000
- Valeur Finale : 7380,74
- t : 2024 – 1987 = 37 ans.
Le CAC40 a donc rapporté en moyenne 5,55 % par an depuis sa création.
Les erreurs à ne pas commettre
Bien que le CAGR soit un outil simple à utiliser, beaucoup de personnes commettent des erreurs de raisonnement sur son utilisation.
Le CAGR n’est pas une moyenne arithmétique !
Pour le comprendre, considérons un placement qui réalise les performances suivantes :
- Année 1 : + 20 %
- Année 2 : – 10 %.
La moyenne arithmétique est de 5 %. (+20% -10%) / 2
Si vous avez investi 100 €, vous auriez :
- Fin d’année 1 : 120 €
- Fin d’année 2 : 108 €
Le calcul du CAGR est donc le suivant :
CAGR et moyenne arithmétique sont donc différents !
Si on reprend l’exemple du CAC40, la moyenne des années est de 7,80 % alors que le CAGR est de 5,55 %.
Les CAGR ne s’additionnent pas
Les CAGR ne s’additionnent pas, tout comme les pourcentages !
Si votre portefeuille boursier baisse de 20 % la première année et augmente ensuite de 20 %, vous ne serez pas à l’équilibre !
En effet,
| Performance | Portefeuille boursier | |
|---|---|---|
| Année 0 | 1000 € | |
| Année 1 | – 20 % | 800 € |
| Année 2 | 20 % | 960 € |
Le calcul correct à réaliser est de ( 1 – 20% ) x ( 1 + 20% ) = 0,8 x 1,2 = 0,96.
Calculer le CAGR sur une année incomplète
Le CAGR est, comme son nom l’indique, un taux annuel. Mais vous pouvez le calculer sur des périodes différentes.
Par exemple, vous avez fait un investissement de 1000 € le 1er juillet 2020.
Au 31 décembre 2024, vous avez 2000 € sur votre compte.
On fera le calcul sur la durée de la période soit 4,5 années :
Le CAGR ne reflète pas les fluctuations ou la volatilité annuelle
Il est important de noter que le CAGR ne reflète pas les fluctuations ou la volatilité annuelle qui peuvent survenir au cours de cette période.
En effet, cette mesure lisse les variations intermédiaires pour fournir un taux uniforme, ce qui peut donner une vision simplifiée de la performance réelle.
Nous avons vu que le CAGR du CAC40 est de 5,55 % depuis 1987 mais ses variations extrêmes sont différentes :
- A la hausse : + 57,39 %
- A la baisse : – 42,68 %
Par conséquent, bien qu’il soit utile pour comparer des tendances ou des performances sur le long terme, le CAGR masque les variations importantes, telles que les hausses ou les baisses drastiques, qui pourraient être cruciales pour évaluer le risque ou la stabilité d’un investissement.
Différence entre le CAGR et le TRI
Généralement, le plus simple est de calculer le CAGR soit à l’aide d’une calculatrice ou bien d’un fichier XLS. Sur un tableur, il est tout à fait possible d’utiliser d’autres formules que la définition initiale du CAGR.
J’ai écrit un article à ce sujet pour que vous aillez tous les outils pour faire votre calcul. Je vous propose également de télécharger mon fichier pour vous simplifier les calculs.
Conclusion
Le CAGR est un outil puissant pour évaluer la croissance moyenne annualisée d’un investissement ou d’une entreprise.
Sa définition, sa formule, et son calcul en font un indicateur essentiel pour comparer la performance de différents actifs financiers.
Toutefois, le CAGR ne reflète pas les fluctuations ou la volatilité, ce qui en fait une mesure idéale pour une analyse de long terme, mais insuffisante pour évaluer les risques ou les variations extrêmes.
En combinant le CAGR avec d’autres indicateurs comme le TRI ou en analysant la volatilité, vous pourrez mieux comprendre vos placements et optimiser vos décisions financières.